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KUKA veröffentlicht Quartalsbericht
04.08.2010
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Gordon Schönell, stuft die KUKA-Aktie (ISIN DE0006204407 / WKN 620440) weiterhin mit dem Rating "kaufen" ein.
Nachdem KUKA bereits letzte Woche hervorragende vorläufige Zahlen zum Q2 veröffentlicht habe, sei gestern der Quartalsbericht veröffentlicht worden. Dabei steche insbesondere der sehr starke Auftragseingang im Segment Robotics (+98% yoy auf 131,7 Mio. EUR) heraus (Book-to-Bill-Ratio Q2: 1,17). Dies sei der höchste jemals erreichte Wert. Die Bestellungen aus dem Automobilsektor in diesem Segment seien um über 200% (Anteil: 45%) gestiegen.
Die Ausführungen des Managements im Conference Call hätten sehr optimistisch geklungen. Folgende wichtige Punkte würden die Analysten mitnehmen: Der Trend der guten Auftragseingänge im Segment Robotics sollte in der zweiten Jahreshälfte anhalten. Im Segment Systems sei das Auftragseingangsniveau (Book-to-Bill-Ratio Q2: 1,0) noch nicht so hoch wie im Segment Robotics, sodass in der zweiten Jahreshälfte Aufholpotenzial bestehe. Insgesamt sollte der Auftragseingang damit in der zweiten Jahreshälfte im Konzern über dem Niveau der ersten Hälfte liegen.
Die Margenziele von 10% im Segment Robotics und 5% im Segment Systems würden bereits in 2011 erreichbar erscheinen. Im Segment Robotics sollte ein besserer Produktmix (weniger Automotive, mehr General Industry) die Margen in der zweiten Jahreshälfte über das Niveau aus Q2 von 5,1% steigen lassen. In 2011 biete die neue Robotergeneration Quantec (um 25% geringere Materialkosten) samt den neuen Steuerungseinheiten Potenziale, die EBIT-Marge um drei weitere Prozentpunkte in Richtung 10% (BHLe 2011: 9,5%) zu heben. Im Segment Systems gebe es Margenpotenzial durch allgemeine Kostensenkungen (BHLe: 2011: 5,0%).
In 2010 würden wahrscheinlich höhere als vom Markt erwartete Steuerzahlungen den zu erwartenden Verlust etwas ausweiten. Etwa 10 Mio. EUR würden für die sehr gut laufenden KTPO-Aktivitäten in Amerika zu zahlen sein. Hinzu könnten 5 Mio. EUR aus latenten Steuern kommen. Unter Berücksichtigung des Finanzierungsaufwandes und dem unteren Ende der EBIT-Guidance von +10 Mio. EUR (inkl. 10 Mio. EUR Restrukturierung) sei ein Verlust von bis zu 25 Mio. EUR möglich.
Die Analysten hätten ihre Ertragsprognosen, insbesondere für 2011 nach oben genommen. Die eigentlich mittelfristigen Margenziele würden ihnen bereits in 2011 möglich erscheinen. Damit erscheine ihnen auch der Konsens zu niedrig. Mit ihren höheren Prognosen erhöhe sich auch ihr Kursziel von 14,50 EUR auf 16 EUR.
Die Anlageempfehlung für die KUKA-Aktie lautet unverändert "kaufen" mit einem Kurspotenzial von 30%, so die Analysten vom Bankhaus Lampe. (Analyse vom 04.08.2010) (04.08.2010/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals.
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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